Discurso sobre diversificação.
Francis Moran & amp; Associados.
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Algumas semanas atrás, enquanto eu trundled através de um HMV escassamente povoado, um varejista que se rumoreia que está em sua saída do Canadá (se não está prestes a arruinar completamente esta bobina mortal), eu não poderia ajudar, mas me pergunto se é Siglas ainda representavam a Voz do seu Mestre ou se o seu significado mudasse e agora contava os chapéus, canecas e videogames que ultrapassaram o espaço das prateleiras uma vez dedicado à música gravada.
O caso da HMV me faz pensar na diversificação como uma estratégia de marketing. A Wikipedia define a diversificação desse uso, em vez de sua outra definição reconhecida como estratégia de investimento financeiro, como "uma forma de estratégia corporativa para uma empresa". Procura aumentar a rentabilidade através de um maior volume de vendas obtido de novos produtos e novos mercados. A diversificação pode ocorrer no nível da unidade de negócios ou no nível corporativo. No nível da unidade de negócios, é mais provável expandir para um novo segmento de uma indústria em que a empresa já está. No nível corporativo, geralmente é muito interessante entrar em um negócio promissor fora do escopo da unidade de negócios existente .
Quando faz sentido se ramificar? Como sua empresa pode determinar se e quando a diversificação é a abordagem certa para você? Especialistas em marketing podem fornecer conselhos estratégicos em seu cenário particular, mas existem algumas considerações verdadeiras e verdadeiras que devem ser verdadeiramente respondidas para determinar se esta é uma evolução bem-sucedida da sua marca ou um movimento desesperado para aumentar as receitas, tentando ser tudo para todas as pessoas. A diversificação é um risco, mas pode ser calculada.
Você está se diversificando pelos motivos corretos? Através de uma HMV, não pude deixar de sentir o desespero por trás da decisão de trazer as canecas de café Sex and the City e as garrafas de água de Pilate e as esteiras. Em vez de se expandir para os mercados de roupas, livros e eletrodomésticos por design, isso tem o cheiro de uma empresa moribunda tentando desesperadamente capturar qualquer receita que possa.
Quais são os motivos corretos para se diversificar? Para responder a isso, vejamos o que podemos verificar com empresas que se diversificaram com sucesso e por quê.
A Walt Disney Company é um excelente exemplo. Iniciado como um estúdio de animação, a empresa tornou-se uma potência de entretenimento que permeia filmes, televisão, rádio, destinos de férias, mercadorias, música, navios de cruzeiro e muito mais.
Por que a empresa diversificou sua oferta? Após a Segunda Guerra Mundial, quando a demanda por seus serviços de filmagem que haviam sido amplamente utilizados pelo governo dos EUA durante o esforço de guerra diminuíram, a empresa, impulsionada pela motivação financeira, expandiu sua pegada para outros segmentos de mercado integrados no mercado. Esta abordagem não só protegeu as apostas da empresa na medida em que o sucesso financeiro estava em causa, mas amarrou as ofertas juntas, reforçando a marca já forte da empresa em segmentos de mercado aparentemente dispares.
Este exemplo oferece vários takeaways, incluindo uma boa razão para diversificar e uma abordagem de melhores práticas que pode dar ao seu novo empreendimento a melhor chance de sucesso.
Razões para se diversificar.
Motivações financeiras: vamos encará-lo - as empresas operam para ganhar dinheiro. Mas por que você está buscando um novo fluxo de receita? Há uma marcada diferença entre um movimento feito em desespero e um realinhamento estratégico; responda honestamente em que categoria você pertence e independentemente da resposta, ter uma estratégia coesa no lugar melhorará suas chances de sucesso.
Experiência inexplorada: muitos de nós mudaram de emprego ao longo de nossas carreiras, quantos e com que freqüência o sujeito de mitos penetrantes e infundados e, portanto, provavelmente temos um excesso de talentos que não estamos necessariamente a usar. Isso pode ser especialmente o caso quando nossos vários trabalhos foram dentro do mesmo campo. Como tal, a diversificação pode oferecer um desafio emocionante e uma oportunidade para flexionar músculos subutilizados em um cenário real.
Mudança de mercado: se a sua oferta precisar de atualizações, se seu mercado se deslocou de forma que o caso de negócios para seu produto ou serviço não resista mais ao seu mercado-alvo, ou se detectar uma necessidade do mercado que atualmente não está sendo atendida, a diversificação pode ser para você.
Abordagem das melhores práticas para a diversificação.
Integração: um episódio clássico de Simpsons fez uma impressão duradoura sobre mim com sua visão divertida de uma mistura de lanches mal pensada que dizia: "Nozes e chiclete: juntos finalmente!" É apropriado aqui. A diversificação precisa ser cuidadosamente considerada e os novos segmentos de produtos precisam ser complementares de forma lógica. É raro que um negócio que reúne oferendas descontroladamente dispares terá sucesso. Pegue uma página da Disney aqui e certifique-se de que o que na superfície pode parecer muito diferente - navios de cruzeiro e desenhos animados para crianças? - de fato, são parte de uma estratégia coesa.
Planejamento: olhe antes de pular. É preciso tempo para avaliar mercados potenciais - verticais e geográficos -, mas, no caso da tecnologia, a oportunidade de mercado existe dentro de uma janela restrita de tempo. Saiba o que você está entrando, faça análises estratégicas abrangentes antes de ir ao mercado, mas reconheça sua oportunidade de mercado e o prazo que existe.
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A maior força de Walt Disney Co.: diversificação.
Os próximos filmes da Star Wars e os personagens da Marvel farão grandes adições ao portfólio da Disney, mas não são por isso que você deve comprar o estoque da empresa.
Há muito o que gostar de Walt Disney Co. (NYSE: DIS): TV, filmes, parques temáticos e um poço profundo de grandes personagens e franquias que pode alavancar nas próximas décadas.
E essa pode ser a maior razão para gostar da Disney. Embora ele seja executado bem em geral, não depende de um segmento de negócios para carregar a carga.
As produções de filmes de estúdio da Disney desenham as grandes manchetes. O sucesso do box-office da Ant-Man no fim de semana de abertura - uma surpresa para muitos, dada a subtilidade deste super-herói particular - é um excelente exemplo. E, claro, a franquia Star Wars parece gerar manchetes em andamento em antecipação de "Star Wars: Episódio VII".
Mas esses filmes e todas as outras imagens em movimento que a empresa produz, geram apenas uma pequena quantidade de dinheiro que o mouse e a empresa fazem em cada ano.
No último ano fiscal, quase metade da receita da empresa - 46% - veio de seu segmento de redes de mídia. Isso inclui a ESPN e sua descendência de redes de TV e rádio, ABC e Disney TV e propriedades de rádio.
Todos os seus filmes, entretanto, conseguiram menos de um terço disso - cerca de 14,9% da receita da empresa.
Isso pode ser uma surpresa para os investidores que são atraídos pela Disney depois de ler sobre os sucessos de bilheteria. Mas não deve ser uma decepção. Na verdade, é uma das razões pelas quais o estoque da Disney tem sido um super-herói para os investidores nos últimos cinco anos, subindo para novas alturas e entregando um retorno de 262% que absolutamente derrubou o retorno de S & amp; P em aproximadamente 100% sobre esse trecho.
A TV arrasa, os parques são mágicos.
E a Disney é um negócio que tem alguns componentes cíclicos, gosta de filmes e parques temáticos, onde a receita pode ser irregular e variar de ano para ano.
O último trimestre nos deu um bom vislumbre do poder da diversificação da Disney. No geral, os ganhos aumentaram 11% em relação ao trimestre anterior. Isso ocorreu apesar de terem sido três meses difíceis para alguns dos maiores segmentos da Disney.
A renda em sua divisão de redes de mídia, por exemplo, caiu 2%, e a renda para a divisão de cabo, que inclui sua programação ESPN, caiu 9%. A Disney já anunciou planos de redução de custos para a ESPN, que tem visto a audiência, em uma tentativa de ajudar o navio financeiro enquanto as pessoas continuam a cortar o cabo em serviços de cabo tradicionais.
Os parques de diversões e resorts da empresa, no entanto, tiveram um trimestre assassino, com uma receita de 6% e uma receita de 24% mágica. Na frente dos produtos de consumo, as vendas no varejo de mercadorias "Frozen" aumentaram 10 vezes em relação ao ano anterior.
Uma gama mais ampla de negócios significa que a Disney tem menos probabilidade de ver uma colisão verdadeiramente significativa de um ou dois filmes de sucesso, não importa quanto tempo as linhas, quantas manchetes eles pegam no fim de semana de abertura, ou quantas vezes aparecem no semanário top 10 de bilheteria.
Isso é importante porque grandes manchetes como o retorno da franquia Star Wars, sem dúvida, atraem interesse no interesse dos investidores na Disney. Os investidores precisam reconhecer que não deveriam comprar a Disney como forma de ganhar dinheiro com os próximos filmes da Star Wars, do que os investidores da General Mills devem esperar um grande salto com a adição de novas variedades Cheerios.
Eventos únicos, como filmes ou novas atrações para o parque temático, não irão gerar receitas ou ganhos da Disney através do telhado.
Não compre para 'Star Wars'
Você deve estar olhando para a Disney porque opera uma variedade diversificada de empresas de entretenimento, e as opera bem. Os investidores não devem esperar que a Disney seja um gigante que passeia por um único filme ou parque temático, abrindo novos níveis.
Mas se os cortes de custos planejados na ESPN podem ajudar a colocar o segmento de redes de mídia de volta no caminho para lucros crescentes, a Disney poderá enfrentar um possível desapontamento nos teatros.
John-Erik Koslosky não tem posição em nenhum estoque mencionado. O Motley Fool recomenda a Apple e a Walt Disney. O Motley Fool possui ações da Apple e da Walt Disney. Experimente gratuitamente qualquer um dos nossos serviços de boletim Foolish durante 30 dias. Nossos tolos podem não ter todas as mesmas opiniões, mas todos acreditamos que, considerando uma diversidade de insights, nos torna melhores investidores. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
O colaborador do tolo, John-Erik Koslosky, escolheu suas próprias ações desde que o mercado caiu em 2008. Ele busca uma mistura de valor e crescimento, mas principalmente, apenas procura comprar grandes negócios. Siga @JE_Koslosky.
Diversificação da Disney: por que este estoque é um vencedor de longo prazo.
Uma forte diversificação em cinco setores diferentes, bem como um forte crescimento e valor na maioria desses cinco, faz da empresa um valor de longo prazo com menos risco.
Conglomerado de entretenimento e mídia A Walt Disney Company (NYSE: DIS) tem muito mais do que apenas filmes de animação. Uma das principais forças da Disney é o seu grupo diversificado de fluxos de renda. Ao criar segmentos operacionais altamente diversificados, a empresa se estabeleceu para crescimento e oportunidades nos próximos anos, enfrentando menos riscos de um único segmento em declínio.
As operações da empresa incluem cinco segmentos: mídia (envolvendo produção de filmes, ESPN Network, Disney Channel, ABC Family e outros), parques e resorts (incluindo parques temáticos e linha de cruzeiros da Disney), entretenimento de estúdio (como apresentações ao vivo), consumidor produtos (incluindo licenciamento) e interativos (envolvendo todos os jogos).
Da receita global de US $ 45,05 bilhões da Disney em 2018, apenas metade veio do segmento mais conhecido da empresa, a mídia. Essa diversificação de receita significa que a Disney enfrenta menos riscos devido a um fator econômico ou competitivo que diminui a receita de um único segmento e resulta em mais chances de expandir em múltiplos mercados.
A mídia conta com 49% do portfólio operacional da Disney, que veio em parte da empresa e possui redes de mídia diversificadas. Por exemplo, a Disney comprou a ESPN (a rede de esportes, uma grande diversificação do clássico estilo Disney de crianças e entretenimento familiar) e Lucas Films nos últimos anos. Com a compra da Lucas Films, a Disney agora está aproveitando os direitos criando uma nova série de TV baseada nos populares filmes Star Wars, que provavelmente trará um grande fluxo de receita para a empresa nos próximos anos.
Parques e resorts é o próximo maior segmento para a Disney, e um que mostrou ser um ótimo benefício para a empresa. A empresa reportou um aumento de receita global de 7% em relação ao ano de 2018, enquanto o segmento de parques e resorts registrou um ganho de 9% individualmente. Parte desse sucesso vem da capacidade da empresa de continuar trazendo famílias para os resorts Disneyland e Disneyworld, tanto nos EUA como no exterior.
Outro destaque é o segmento de linha de cruzeiro da empresa. A indústria de cruzeiros tem visto um crescimento maciço ao longo dos últimos anos, com um mercado de 20,3 milhões de cruzeiros em 2018 sozinho. A Disney está participando deste crescimento, e com os viajantes fazendo arranjos às vezes com tanto quanto um ano de antecedência apenas para obter seus pontos preferidos em cruzeiros da Disney, é claro que a demanda é alta. No comunicado de liberação de resultados de 2018, o CEO Iger falou sobre essa demanda crescente e disse que, enquanto a empresa ainda não planeja construir um novo navio, continua a aumentar rotas e itinerários ao longo do ano para permitir mais passageiros.
Interativo é a única área em que a Disney não viu crescimento em 2018, e o único segmento que denunciou uma perda em 2018 em US $ 87 milhões. A perda foi constante ao longo do ano à medida que poucos jogos foram lançados e o sub-segmento de crescimento veio do jogo móvel japonês. Um pouco de ajuda veio do lançamento da Disney Infinity, um jogo de console, em agosto. No entanto, a empresa planeja lançar Fantasia: Music Evolved, outro jogo de console, este ano. Isso deve trazer uma receita de receita após a Disney incorrer em uma despesa em 2018 para o desenvolvimento do jogo. O segmento interativo exemplifica como a diversificação da Disney funciona para diminuir seu risco. Mesmo que este segmento tenha caído em 2018, a empresa como um todo não se afetou principalmente por seus outros quatro segmentos fortes. Se a Disney é ou não capaz de transformar esse segmento em torno de algo será assistir em 2017, mas isso não deve prejudicar os investidores desse estoque.
A Disney é, de longe, o maior jogador da indústria por receita e limite de mercado, quase duas vezes maior do que a próxima maior empresa, Time Warner (NYSE: TWX). Os outros concorrentes da indústria incluem Twenty-First Century Fox (NASDAQ: FOXA) e DreamWorks Animation (NASDAQ: DWA).
O Walt Disney Co.
Fox do século XXI.
* O Dreamworks não fornece um P / E inicialmente devido a ganhos negativos,
mas um multi-visual P / E múltiplo de 37.91 é fornecido pelo Yahoo! Finança.
Embora a Disney possa parecer ser a opção de preço mais alto com base em múltiplos P / E, considere o crescimento que acompanha esse preço. A Disney conseguiu produzir um crescimento de mais de 7% em 2018, o que compara com 0,2% para a Time Warner e -17% para a Dreamworks. Ou considere a grande quantidade de fluxos de receita, esse preço compra investidores. O risco que é atenuado para a Disney com seus cinco segmentos separados é algo que o Twenty-First Century Fox não poderá replicar com apenas dois segmentos distintos, mídia e transmissão por satélite (embora a empresa tenha planos de construir seu primeiro parque temático em Malásia nos próximos anos). Se uma mudança econômica acontecer dentro do segmento de mídia, como a concorrência da China talvez, o Twenty-First Century Fox enfrentará uma paisagem muito mais desafiadora em relação à receita estável.
Com uma estratégia bem sucedida de estabelecer diferentes fluxos de renda, a Disney desenvolveu um modelo de negócios que fornece mais valor e menor risco. Além disso, a empresa conseguiu manter o crescimento da receita do setor em 2018. Estas são as razões pelas quais a Disney é líder da indústria e continuará sendo.
Bradley Seth McNew possui ações da Walt Disney. O Motley Fool recomenda DreamWorks Animation e Walt Disney. O Motley Fool possui ações da Walt Disney. Experimente gratuitamente qualquer um dos nossos serviços de boletim Foolish durante 30 dias. Nossos tolos podem não ter todas as mesmas opiniões, mas todos acreditamos que, considerando uma diversidade de insights, nos torna melhores investidores. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
"Não se deixe enganar por sua aparência comum. Como tantas coisas, não é o que está fora, mas o que está dentro disso conta". -- Aladim.
Como a IKEA, a Disney e a Berkshire Hathaway terão sucesso com as adjacências.
Ken Favaro é um editor contribuinte de estratégia + negócio e principal diretor da act2, que oferece conselhos independentes para líderes executivos, equipes e conselhos.
Este artigo foi originalmente publicado pela Booz & amp; Empresa.
A pesquisa confirma, uma e outra vez, que, quando a maioria das empresas se diversifica em novos mercados, a sua rentabilidade é diluída e as aquisições são subsequentemente desenroladas e mdash, geralmente por um novo CEO com a intenção de criar mais & ldquo; focus & rdquo; empresa. Considere as incursões da Coca-Cola no cinema e no cinema, o empreendimento da Eastman Kodak em produtos farmacêuticos e a aventura de Philip Morris com Miller Brewing. Claro, os movimentos de adjacência nem sempre são um desastre. A IBM se diversificou com sucesso em serviços; A Disney faz muito bem com um portfólio que varia de filmes para parques de diversão, varejo de crianças e de cruzeiros e navios de cruzeiro; A Apple entrou com sucesso no mercado de música mp3, smartphone e música em linha altamente competitivo; e Berkshire Hathaway, um conglomerado ferroviário-a-chocolates, tem o melhor historial de mais de 40 anos de retorno dos acionistas que o mundo já viu.
Por que algumas adjacências funcionam e outras não? Na minha experiência, dois fatores fazem a diferença: o primeiro é se a entrada de uma adjacência melhora materialmente a proposição de valor do seu negócio atual e a segunda é se ele usa o suficiente das capacidades distintivas da sua empresa para lhe dar o direito de vencer o novo mercado.
Como exemplo do primeiro fator, considere a IKEA, a empresa global de mobiliário doméstico. A IKEA identifica-se com a missão de fornecer produtos bem projetados a um preço mais baixo do que qualquer outra pessoa pode oferecer. E agora a venda de televisões. Este é o típico adjacências pensando? & ldquo; Ei, se nossos clientes estão comprando móveis, eles também podem estar no mercado de TVs. Por que não capturar esse negócio enquanto eles já estão em nossas lojas? & Rdquo; Bem, não, a IKEA não se vê como entrando no mercado da TV. Em vez disso, a empresa pretende resolver um desafio de mobiliário que muitos dos seus clientes se queixam: como encaixar a TV & mdash, e todos os componentes, gadgets e emaranhados de fios que acompanham o mesmo, mais perfeitamente na sala de estar. Então, a IKEA integrou a televisão em uma solução de móveis. A IKEA não está tentando entrar em um novo negócio (varejo eletrônico); Em vez disso, ele está aprimorando a proposta de valor de seu negócio atual (mobiliário doméstico funcional).
Agora, considere o segundo fator, levando a Hewlett-Packard como um exemplo. A HP começou em máquinas de medição de alta tecnologia que exigem muitos recursos de projeto e implementação de engenharia. Quando ocorreu a revolução do PC, a HP percebeu que as impressoras de mesa eram uma extensão natural dessas capacidades e as impressoras tornaram-se um negócio de grande sucesso para a empresa. Mas outras adjacências, como os serviços informáticos empresariais, não foram tão bem-sucedidas porque as capacidades da HP não estavam adequadas às suas necessidades.
As fortunas da HP aumentaram e caíram, em parte, em seu sucesso com as extensões de capacidade do & ldquo; & rdquo; que permitem que algumas empresas se beneficiem de foco e diversidade ao mesmo tempo. Berkshire Hathaway é um bom exemplo. Sua principal capacidade é investir capital. Poucas empresas são melhores na alocação de capital do que nos mercados de capitais, mas Berkshire é uma delas. O CEO Warren Buffett construiu uma empresa cuja maneira de jogar é investir montanhas de capital de custo zero em empresas bem geridas que têm montanhas de oportunidades para investir esse capital de forma lucrativa. O lado do seguro da empresa gera o capital de custo zero e a outra parte (trilhos, utilitários, varejo, etc.) o implanta. A Berkshire é o conglomerado final e, no entanto, também é muito coerente: cada empresa em todo o seu portfólio ganha vantagem com o & mdash; e contribui para o "mdash", sua capacidade central.
Berkshire Hathaway & rsquo; s capacidade do núcleo específico é muito raro. Mas há muitas outras empresas diversificadas, cujas carteiras são coerentes, porque alavancam e trazem escala para seus próprios conjuntos únicos de recursos em toda a empresa. Os bons exemplos são o Danaher Business System, a capacidade da Disney para criar e comercializar personagens familiares, e United Technologies & rsquo; Sistema ACE (Alcançando Excelência Competitiva). Em cada um desses exemplos, a empresa é definida mais por suas capacidades do que a sua carteira, que no primeiro resplendor parece ser apenas uma diversidade de adjacências.
Os melhores movimentos de adjacência envolvem fortificar a proposta de valor de sua empresa e alavancar suas capacidades distintivas. É por isso que eu disse na minha última coluna que a Apple & rsquo; s criação do iPod foi um dos melhores movimentos de adjacência de todos os tempos. No final da década de 1990, em seus famosos longos passeios no sopé das Montanhas de Santa Cruz, Steve Jobs estava pensando muito sobre como tornar o computador Macintosh mais central para os consumidores. vidas digitais. A Internet estava se tornando mainstream e a Jobs queria tornar mais fácil para os consumidores conectar suas fotos, vídeos e música com seus Macs. Assim, nasceu o iPod, que alavancou a incrível capacidade da empresa de reunir tecnologias que já existem em um pacote bonito, ergonômico e agradável para usuários. Mas não só o iPod foi um sucesso selvagem por direito próprio, mas também aumentou a proposta de valor de possuir outros produtos da Apple. O negócio de Macintosh se beneficiou enormemente porque o iPod aumentou a utilidade do computador e tornou ainda mais quadril para comprar. Será interessante ver como o lançamento recentemente anunciado pela Apple de um sistema operacional no carro e suas insinuações em levar outra grande corrida no mercado da televisão se desenvolverão. Esses empreendimentos terão sucesso na medida em que eles melhorem a proposição de valor dos outros produtos & mdash da Apple, como o iPod, iPhone, iPad, MacBook, etc. & mdash; ou alavancar os recursos que permitiram à Apple ter sucesso em uma gama diversificada de mercados de produtos .
Então, como um estrategista capaz escolhe a melhor estratégia de adjacências para sua empresa? Eu falo focado atentamente em responder a esta pergunta: quais movimentos de adjacência melhoriam você para reforçar a proposição de valor do seu negócio atual ou explorar e dimensionar as capacidades distintivas que você já possui? Fique a si mesmo para resistir à sedutora tentação de buscar adjacências para compensar o abrandamento do crescimento em seus negócios principais, explorar um mercado de crescimento a quente, acompanhar os outros ou atualizar o perfil de crescimento ou margem da sua empresa. Esses come-ons são o que levou companhias aéreas a aluguel de carros, levou empresas siderúrgicas a comprar agregados de construção e seduziu empresas farmacêuticas em produtos de consumo.
Resista à sedutora tentação de buscar adjacências para compensar o abrandamento do crescimento.
Esses movimentos de adjacência tudo falharam porque seus motivos estavam errados e, por isso, essas empresas perderam as oportunidades de crescimento em seus negócios principais, além de diluir sua coerência geral, um duplo golpe que levou muitos anos perdidos. O melhor motivo para buscar adjacências é aprimorar a proposição de valor do seu negócio atual, alavancando e dimensionando suas capacidades já distintas. Isso fortalecerá seus negócios e expandirá seus limites ao mesmo tempo, produzindo um crescimento de ganhos sustentáveis de alta qualidade.
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